Долгосрочная финансовая политика ИММиФ 2005 Фокина — 7 вариант

Вариант 7

Вопросы

1. Производственный риск предприятия: понятие и оценка величины риска на основе производственного (операционного) левериджа.
2. Что говорит теория Модильяни — Миллера о возможности установления оптимальной структуры капитала?
3. Собственные источники финансирования и их роль в решении проблемы финансового обеспечения.
4. Сформулируйте цель дивидендной политики?
5. В чем основные положения теории Миллера-Модильяни, согласно которой дивидендная политика  не влияет на стоимость фирмы?
6. Что такое «экс-дивидендная дата»?
7. Метод чистых активов

Задачи

1. Компания эмитировала  долгосрочные 10-ти   процентные   облигации.    Чему    равна   стоимость   этого   источника финансирования, если ставка налога на прибыль составляет 24 %.

2. Определить дивиденд на акцию. Компания следует остаточной дивидендной политике. Имеются три инвестиционных проекта, которые эта компания намерена профинансировать, проект А требует 15 млн. рублей, проект В — 8.3 млн. рублей, проект С — 4 млн. рублей. Оптимальная структура капитала для фирмы — финансовый рычаг (D/E) равен 40 %. У акционеров на руках 800 тысяч акций компании. Прибыль к распределению составляет 86 млн. рублей.

3. Определить максимально возможную массу дивидендов на одну акцию. Акционерное общество с уставным капиталом 200 млн. д.е выпустило еще 10 тысяч обыкновенных акций на 100 млн. д.е. и 500 облигаций на 50 млн. д.е. с 20 % годовых. Прибыль общества после уплаты налогов составляет 25 млн. д.е.

4. Объём производства — 6000 шт. Постоянные издержки — 55000 руб. Цена продукции — 75 руб. Удельные переменные издержки — 40 руб. Проценты по заёмному капиталу составляют 75000 руб. в год. Найти операционный, финансовый и общий леверидж.